當(dāng)周期貨市場(chǎng)多數(shù)品種上行，板塊看，黑色建材、有色新能源及油脂油料漲幅相對(duì)明顯，但有色后半周回調(diào)較多；能源化工及農(nóng)產(chǎn)品則繼續(xù)分化。具體看，純堿、錳硅、氧化鋁等漲幅領(lǐng)先，紅棗、低硫、雞蛋等跌幅居前。金融期貨方面，股指先高后低，小盤(pán)指數(shù)相對(duì)偏弱；國(guó)債期貨有所上行，長(zhǎng)債漲幅領(lǐng)先。

國(guó)內(nèi)一周重要事件：國(guó)內(nèi)推出重磅地產(chǎn)政策組合，30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債延續(xù)一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)火熱情況，二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)關(guān)注。中國(guó)5月LPR本周出爐，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，均維持不變。短期內(nèi)政策利率持穩(wěn)，但存款降息等為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開(kāi)一定下行空間。

海外一周重要事件：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者擔(dān)心通脹下降進(jìn)展不足，暗示高利率狀態(tài)可能持續(xù)更久，一旦通脹風(fēng)險(xiǎn)重燃就進(jìn)一步加息。美國(guó)5月PMI創(chuàng)2022年4月以來(lái)新高，市場(chǎng)將年內(nèi)首次降息預(yù)期從11月推遲到12月，打壓主要資產(chǎn)價(jià)格。

從商品板塊邏輯看，商品內(nèi)外有所分化。降息預(yù)期變化下，有色、貴金屬出現(xiàn)調(diào)整，或帶動(dòng)全球定價(jià)品種迎來(lái)一輪回調(diào)。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策加碼短期提振黑色板塊。地緣局勢(shì)長(zhǎng)期化，但近期伊朗總統(tǒng)空難事件對(duì)進(jìn)一步發(fā)酵可能有限，疊加原油持續(xù)累庫(kù)，如歐美夏季需求未有超預(yù)期表現(xiàn)，或?qū)δ茉窗鍓K構(gòu)成一定壓力。農(nóng)產(chǎn)品的豆、菜粕焦點(diǎn)仍在美國(guó)播種情況以及后續(xù)拉尼娜的天氣信號(hào)，生豬等養(yǎng)殖板塊則聯(lián)系市場(chǎng)對(duì)再通脹的預(yù)期，未來(lái)整體相對(duì)看好。

中大期貨義烏營(yíng)業(yè)部認(rèn)為，多單方面，值得關(guān)注的是氧化鋁，海外媒冶煉廠氧化鋁發(fā)貨宣布不可抗力因素，影響產(chǎn)能約600萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)北方礦山暫未復(fù)產(chǎn)，礦端支撐以及下游需求增加使得氧化鋁維持偏強(qiáng)格局，短期氧化鋁仍可為多頭配置。

空單方面，值得關(guān)注的是貴金屬，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲到12月，短期貴金屬或繼續(xù)調(diào)整。

大越期貨義烏營(yíng)業(yè)部對(duì)焦炭的看法是，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，部分焦煤價(jià)格止跌。焦企利潤(rùn)收窄，焦化繼續(xù)增產(chǎn)空間有限，而鋼材價(jià)格連日上漲，部分鋼廠盈利水平已有所好轉(zhuǎn)，短期焦炭剛需較好，產(chǎn)地焦企出貨順暢，廠內(nèi)暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。