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中國人民銀行昨天傍晚宣布,自20日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),并有針對性地實(shí)施定向降準(zhǔn)。
央行決定,為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力,加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度,自20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平;對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。
此外,對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行,央行決定可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。
這是央行今年第二次出手全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)。央行為何此時(shí)出手降準(zhǔn)?未來貨幣政策將何去何從?
為何要降1%
讓小微企業(yè)融資更容易、便宜
一季度的中國經(jīng)濟(jì),增速仍在合理區(qū)間,但下行壓力明顯加大。在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力銜接的重要關(guān)口,需要加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。
“降低存款準(zhǔn)備金率,有助于促進(jìn)銀行具備足夠的可貸資金,以保持信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力!敝袊嗣胥y行研究局局長陸磊說。
此次降準(zhǔn)力度大、重點(diǎn)突出。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為,這次一次性下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn),力度之大是最近幾年沒有的(此前調(diào)整都是0.5個(gè)百分點(diǎn)),同時(shí)還實(shí)施了定向降準(zhǔn)。這是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措,加大了金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,發(fā)出了穩(wěn)定預(yù)期、堅(jiān)定信心的鮮明信號。
截至3月末,我國人民幣存款余額為124.9萬億元。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平測算,此次全面降準(zhǔn)加上定向降準(zhǔn),大約能釋放出1.1萬億元至1.5萬億元的銀行資金。
結(jié)構(gòu)上看,定向調(diào)控再度發(fā)力,“三農(nóng)”和小微企業(yè)將精準(zhǔn)受益。央行對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降準(zhǔn)2個(gè)百分點(diǎn),對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行低0.5個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率,支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的導(dǎo)向鮮明。
為何這個(gè)時(shí)候降
4月份降準(zhǔn)是合適的,保持流動(dòng)性合理充裕
最近一段時(shí)期以來,中國外貿(mào)低位運(yùn)行,美元預(yù)期走強(qiáng),使得過去長期充當(dāng)基礎(chǔ)貨幣主要投放方式的外匯占款明顯減少,廣義貨幣供應(yīng)量M2增速偏低。由此造成的流動(dòng)性缺口,僅靠日常公開市場操作難以有效彌補(bǔ),這使得商業(yè)銀行的資金面偏緊,影響了銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。
“今年2月、3月份外匯占款連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長,特別是3月份同比少增2307億元,基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)較大缺口。降低準(zhǔn)備金率1個(gè)點(diǎn),由央行釋放解鎖的基礎(chǔ)貨幣,基本能完成對沖。”陸磊表示,為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放,在4月份降準(zhǔn)是合適的。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示,中國之所以之前維持較高的準(zhǔn)備金率,主要是外匯占款較高!半S著外匯占款的持續(xù)降低,擇機(jī)降低存款準(zhǔn)備金率,逐步釋放流動(dòng)性,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的支撐,是自然的選擇!
為何這么快又降
政策更加靈活,以改革激發(fā)長遠(yuǎn)活力
此次降準(zhǔn),是央行在2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來,兩個(gè)多月內(nèi)第二次出手。此外,央行還在2月28日和去年11月21日兩次宣布降息。貨幣政策在最近5個(gè)月來,為何舉動(dòng)頻頻?
“此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激,因?yàn)闆]有額外增加流動(dòng)性,只是彌補(bǔ)貨幣缺口,還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向!标懤诒硎,未來將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過綜合運(yùn)用貨幣信貸政策,推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)淘汰過剩產(chǎn)能、打造發(fā)展新動(dòng)力正進(jìn)入關(guān)鍵階段,清理地方性政府債務(wù)也在深入推進(jìn),房地產(chǎn)調(diào)整正處在膠著狀態(tài),而世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,美元走強(qiáng),這些因素共同作用使得中國的貨幣政策面臨很多新挑戰(zhàn),需要應(yīng)對多方面的任務(wù)。
“要隨時(shí)做好準(zhǔn)備,應(yīng)對更大的困難和挑戰(zhàn)。所以貨幣政策一定要更加靈活,更加及時(shí)地進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整!蓖踯娬J(rèn)為,未來可以根據(jù)形勢變化和經(jīng)濟(jì)的需要,隨時(shí)出臺新的政策。
用金融改革激發(fā)長遠(yuǎn)活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來,不僅醞釀了20多年的存款保險(xiǎn)制度得以實(shí)施,而且民營銀行的發(fā)展進(jìn)入了“成熟一個(gè)批準(zhǔn)一個(gè)”的加速階段,資本市場注冊制改革也緊鑼密鼓,這些制度保障將為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添新的強(qiáng)大動(dòng)能。 |
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